تحليل مركز الأبحاث BKGR لأسواق النقد والسندات: تحديات في السيولة وهدوء في النشاط

كشف مركز الأبحاث “بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش” (BKGR) في مذكرة حديثة عن تدهور طفيف في السيولة البنكية حيث سجل العجز المتوسط زيادة بنسبة 3.29% ليصل إلى 144.6 مليار درهم، في الوقت الذي شهدت تسبيقات البنك المركزي لمدة 7 أيام تحسناً طفيفاً بنحو 3.9 مليار درهم لتصل إلى 63.7 مليار درهم.

وفي سوق السندات، تركزت الاكتتابات بشكل أساسي على السندات لأجل 5 سنوات التي بلغت قيمتها 400 مليون درهم، وسجلت سعر فائدة بلغ 2.9398%. وكان لهذا الاكتتاب تأثير طفيف على معدلات الفائدة الأولية، حيث انخفضت بنحو 1.1 نقطة أساس.

أما في السوق الثانوية، فقد كانت معدلات الفائدة المرتفعة هي السائدة، خاصة على السندات ذات آجال الاستحقاق القصيرة، مثل السندات لأجل 26 و52 أسبوعاً، التي شهدت زيادات في أسعار الفائدة بنحو 3.9 و3 نقاط أساس على التوالي. بالمقابل، شهدت السندات ذات الآجال الطويلة (15 و30 سنة) انخفاضاً طفيفاً في الفائدة.

ومع اقتراب اجتماع مجلس بنك المغرب، يبدو أن السوق يشهد حالة من الترقب، وسط احتياجات خزينة محدودة وتوقعات بعدم حدوث تغييرات جذرية في السياسة النقدية.

تحرير:سلمى القندوسي